פלרם: ציפיות לקראת דוח רבעון 2 לשנת 2024

2024-08-28 · epsilontal · Symbols: PLRM.TA

Disclosure - The information provided should not be considered a recommendation or a substitute for personalized investment advice or marketing. The author is not an advisor and does not hold a license. The content is written from a personal perspective. It serves as a private review and analysis shared with the general public based on information gathered from various sources, which may contain inaccuracies. There may be errors and changes. There is no guarantee that this information will generate profits, and it should be assumed that the review's author is interested in the subject matter. Furthermore, it should be assumed that the review's author has an interest in or holdings related to any of the companies mentioned.

פלרם, חברה המתמחה בייצור ושיווק מוצרי פלסטיק שונים, ביניהם לוחות פוליקרבונט, לוחות PVC ומוצרים נוספים לתעשייה ולשוק הפרטי. נסחרת נכון למועד כתיבת שורות אלה לפי שווי של כ-1.5 מיליארד ש"ח. החברה מתמודדת עם מספר גורמים אשר ישפיעו על ביצועיה במהלך הרבעון השני של שנת 2024. ניתוח הנתונים והסביבה הכלכלית מצביעים על מספר מגמות מרכזיות שצפויות לבוא לידי ביטוי בדוח הרבעוני הקרוב.

פלרם צפויה לפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת 2024 ביום חמישי, ה-29 באוגוסט 2024, ולקיים שיחת ועידה ב-1 בספטמבר 2024. בסקירה זו, אתייחס לציפיות מהדוח הקרוב ולמגמות העיקריות שיכולות להשפיע על ביצועי החברה.

חשוב להדגיש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה המלצה לפעולה. יש להניח כי הכותב מחזיק במניות החברה ועשוי לקנות או למכור מניות של פלרם בכל עת. הסקירה לא מחליפה את קריאת הדוחות הכספיים של החברה ועשויה להכיל טעויות ואי דיוקים.

שמירה על שולי הרווח

אחד המדדים המרכזיים שאנו כמשקיעים מצפים לראות הוא שימור שולי רווח גולמי גבוהים, תוך שמירה על רמות מחירים ותהליכי ייצור יעילים. בנוסף, העלייה בהוצאות התפעוליות, הנובעת מהשקעות במערכות CRM חדשות ומהגידול בהוצאות השיווק והשילוח, מציבה אתגר לשמירה על הרווחיות, אך שימור שולי הרווח הגבוהים נותר יעד חשוב עבור החברה.

השפעות מט״ח

שער החליפין הגבוה צפוי להשפיע לחיוב על הרווח הנקי של פלרם, אולם יש לקחת בחשבון את העלייה בהוצאות השילוח הימי שעלולה לקזז חלק מהשיפור ברווחיות. למרות זאת, הציפייה היא לשיפור כללי בהמשך לתוצאות של תחילת השנה.

השקעות ותזרים מזומנים

פלרם ממשיכה לבצע השקעות משמעותיות, לאחרונה נסגרה עסקת תיצוג-פדגו ו-Onduline בצפון אמריקה, מה שעלול להשפיע על תזרים המזומנים. עם זאת, החברה צפויה להציג תזרים מזומנים מפעילות שוטפת ו-EBITDA גבוהים, המבטאים את יציבותה הפיננסית.

מגזרי הפעילות

ציפייה היא שמגזרי הפוליקרבונט וה-PVC ימשיכו להציג ביצועים טובים, במיוחד בתחום מכירת מוצרים ל'סביבת הבית'. מגזר Canopia, שהראה חולשה בתחילת השנה, עשוי להמשיך ולהשפיע לרעה על הביצועים הכלליים של החברה. עם זאת, קיים פוטנציאל לשיפור או לפחות לשמירה על מרווח תפעולי גבוה במגזר ה-PVC ובמגזר פלרם4יו, שממשיכים להוות חלק משמעותי מהפעילות הכוללת של החברה.

תרחישים התמחור וציפיות השוק

בחזרה לסקירה שפרסמתי בתחילת השנה (🔗https://bit.ly/45L8lOF), בה תיארתי תרחיש חיובי (מספר 5) המציג שיפור בהכנסות ובשולי הרווח של פלרם, כפי שקרה בפועל (מחיר המניה הגיב בהתאם). אם תוצאות הרבעון השני ימשיכו את המגמה החיובית של רבעון 1, יש סיכוי לא מבוטל שהחברה תיכנס למדד תא-90 בעדכון הקרוב, מה שיכול להביא לעלייה נוספת בערך המניות. עם זאת, יש לקחת בחשבון גם תרחיש שלילי שבו השוק לא יאהב את ביצועי החברה ברבעון השני, ובמקרה זה, אם פלרם לא תצליח להיכנס למדד תא-90, ייתכן כי בתחילת שנת 2025 תתבצע חלוקת דיבידנד גדולה אשר עשויה להקשות על הכניסה למדד בעדכון הבא.

סיכום

פלרם נראית בעמדה חיובית להמשך השנה, עם ציפייה להמשך צמיחה ושיפור בביצועים. מימוש האסטרטגיה וביצוע ההשקעות הנוכחיות עשויות להשפיע לחיוב על החברה בטווח הארוך. כל עוד תימשך מגמת המיקוד בפעילויות הרווחיות תוך ניהול מושכל של מלאי והשקעות, צפויה המשך צמיחה בעתיד הקרוב והרחוק.